亞洲升息潮起 股市漲相佳

2011/07/08 工商時報 記者藍鈞達╱台北報導

從去年2月印尼升息起，開啟本波亞洲升息循環，群益新興大消費基金經理人王文宏表示，觀察前波亞洲升息循環期，股市以印度表現最佳，升息後2年漲幅達127.9％，包括泰國、南韓等多數亞洲國家在升息後2年也都有相當亮眼的表現。

群益投信統計，今年以來亞洲各國升息概況，泰國升息4次共4碼、印尼1次共1碼、菲律賓2次共2碼、印度4次共5碼、台灣2次共1碼、南韓3次共3碼。下周還有泰國、印尼、南韓召開利率會議。

本波升息以來，除了中國大陸因為政策影響股市表現為負報酬，其餘各國股市在升息循環啟動後至今都有將近10∼40％的漲幅，其中菲律賓有超過40％的漲幅表現最佳，其次為泰國30％，南韓與馬來西亞有都有超過20％的漲幅。

經驗顯示，升息後2年，除台灣和泰國股市漲幅不到2成，其他都有更突出表現，如今距離各國啟動升息循環約半年到1年，業者認為，未來亞股還有表現空間。

王文宏指出，亞洲邁入升息循環的8個國家，共同特點在通膨壓力增加、經濟邁入正向循環及實質利率偏低的總體環境，通膨上揚一向是經濟復甦的徵兆，一旦政策緊縮效益浮現，股市反而有逆勢走揚的契機。

摩根富林明JF亞洲基金經理人李忠翰表示，油價回落有利亞洲通膨壓力適度的緩解，市場普遍認為亞股升息循環已經近尾聲，下半年政策緊縮力道將大幅趨緩。統計本波自6月20日全球股市反彈以來，前10大表現最佳指數幾乎都是亞洲股市。

李忠翰分析，升息往往伴隨資金流入，若自2004年6月啟動升息潮後開始定期定額，3年定期定額報酬率前10名清一色是亞股基金，且菲律賓、印度、中國基金更有報酬率翻倍的搶眼表現。

永豐亞洲民生消費基金經理人張家維指出，券商預估2012年印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國及越南等國通膨將可趨緩，且GDP仍較今年成長，東協國家已普遍進入升息循環，通膨屬可控制階段，綜觀企業成長性、本益比等條件，印尼及泰國股市較具投資機會，且股價評價仍在合理區間。