股債各半 平衡配置長多可期

2011/07/22 工商時報 記者藍鈞達╱台北報導

今年全球金融市場利空連連，從利比亞動亂、新興國家通膨風險、到美國經濟動能趨緩及持續中的歐債危機，都影響上半年股市走勢。投資專家認為，歐債危機非短期可解決，但市場反應已趨鈍化，加上美國下半年經濟動能可望回升至3％的長期平均水準，新興市場基本面強勁，均有助延續全球經濟復甦榮景，股市長多行情可期。

法人建議，短期市場波動難免，投資人藉由布局平衡型基金，透過股債均衡配置防禦短線震盪，掌握長線投資契機。

根據理柏資訊統計，國內核備的14檔美元平衡型基金，今年以來平均上漲3.54％，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金則以5.45％的漲幅居平衡型基金之冠，MFS全盛全球資產配置基金上漲4.82％次之，富蘭克林坦伯頓全球核心策略基金與富蘭克林坦伯頓全球平衡基金以4.79與4.58％的漲幅分占3、4名。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金近兩年報酬率高達40.41％，均大幅領先同類型基金。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金能在短、中、長期績效均保持領先，主要是經理團隊主動因應景氣變化，動態調整股債投資比重。例如2008年許多優質公司債因金融海嘯影響導致價格大幅折半，該基金趁勢加碼，積極增持公司債部位，提前掌握信用市場復甦機會。

後續伴隨景氣回升和公司債大漲，該基金重新調整配置，藉由提高股票投資水位，以網羅空間更大的獲利機會。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現採股債各半配置，股票市場中相對看好公用事業、醫療、金融與能源等高股利與獲利成長題材。

根據美國退休基金長達十年期的績效實證調查，影響投資報酬率的主因來自資產配置，影響程度達92％。投資專家表示，除可藉由債券型基金與股票型基金，亦可透過平衡型基金，適時調整股債投資比重，掌握最佳投資機會。

今年績效前10名的美元平衡型基金

理財商品糾紛 百萬內銀行要賠

經評議機構定案後 將採強制賠付機制

2011年 07月21日 蘋果日報 【廖珮君╱台北報導】

金管會昨初步定調，未來民眾跟金融機構往來的理財投資糾紛，凡進入評議機構評議定案後，若是理財商品爭議100萬元以下、非理財商品10萬元以下，金融機構不得有異議，必須理賠給民眾，確保消費者權益。
但若超過上述額度，民眾若願意縮減到上限，如連動債爭議是150萬元，民眾願意縮減到100萬元上限，銀行也必須接受；如果消費者不接受，仍可走訴訟途徑。
為協助小蝦米對抗大鯨魚的金融消費爭議，金管會今年12月將成立專責處理機構，民眾能多一個申冤管道，並採取「一定金額以下」強制賠付機制。

非理財商品最多賠10萬
金管會昨邀集銀行、證券、保險三大公會討論，初步定調，投資理財商品爭議的強制賠付門檻為100萬元，非理財商品則賠10萬元，且各金融機構賣金融商品時，須簽下同意書，表明願意接受該評議決定。
也就是說，未來民眾去銀行買理財商品時，可了解該銀行是否簽署「同意」受評議機制決定一定金額的賠付拘束，若該銀行未簽署同意，民眾也可拒絕往來。
銀行主管昨說，各金融機構應都會傾向簽署，且調解機構評議的強制賠付同意書，一方面可保障民眾權益，也能避免客戶流失。
金管會副主委吳當傑昨說，昨與各公會討論，是做初步共識，須經委員會做草案，才會上路。

評議機構年底將成立
金管會官員也說，為鼓勵金融機構盡早跟消費者調處解決投資糾紛，金融機構支付給評議機構的爭議處理費，分調處和評議兩階段，若調處成立，每一案件，金融機構須付2000元，若進入評議且成立，金融機構付費得增到1萬元。
依規定，民眾申請進入評議前，須和金融機構調處，金融機構若可在民眾申訴階段就做和解，即可免付處理費，官員說，此規定也是鼓勵銀行和民眾加速和解。

善用「一半心法」 常保銀彈籌碼

2011/07/12 經濟日報 趙靖宇

最近應電視節目之邀，幫幾位藝人朋友做理財健診，在金融風暴的洗禮下，每一個人都是慘賠，聽來很辛酸，看來藝人並沒有異於常人，做起投資，照樣犯一般人都會犯的錯。

藝人朋友異口同聲的說，忙，忙，忙，錢賺的快卻沒時間理，完全聽信理專或是朋友的推薦，從不過問買什麼產品、買多少金額、什麼時候買進賣出，一問三不知，從未打開過對帳單，也沒空打開電腦，甚至丟給他人代操，最後被告知大幅虧損，整個投資的過程中，記得最清楚竟是賠錢的數字和比例。

為何如此爽快同意投資，他們同樣異口同聲的說，貪、貪、貪。理專規劃的預期報酬很誘人，或是朋友報的牌很準，一開始有賺頭，原來投資的回報比想像來的又快又簡單，下一筆工作酬勞一進帳馬上主動再加碼，手上的現金全部押進畫好的大餅裡。

錢來得快去得快，賠了又能怎樣，摸摸鼻子從頭再存，金融風暴過去了兩、三年，大家的荷包很快再膨脹起來，但人們總是很容易遺忘，以前的教訓不知記得多少，藝人朋友們見有利可圖，繼續投資的投資，創業的創業，又是百萬千萬地砸下去。

很多讀者都是資深投資人，投資一向由自己做主，不買基金和委託操作，也不須聽從理專的建議，喜歡在股海裡衝鋒陷陣，但每一波的一代股王，也讓很多投資人摔得很慘，今年投資人若在高價股競逐千金身價之時「撩落去」，恐怕沒想到有些高價股配股很小氣，或是公司對下半景氣仍舊看好的當頭，外資卻調降評等，跌破很多人的眼鏡。

從《聰明買台股2》，寫到《基金贏家100招》，十年多的基金史和全球股市看過一回，歷史總是不斷重演，投資人永遠在樂觀的時候忘了控風險，在平順的時候忘了留後路。
不論多頭空頭，永遠留現一半；不論前面漲多少，永遠先賣一半；不論後市再看好，永遠先買一半；不論市場怎麼變，永遠股債一半。

我的一半心法或許較保守，你也可以是三分之二，五分之三，但無論如何比例是多少，逢高獲利了結，預留現金，一直持盈保泰，才能在每一次的利空當中，有逢低進場的機會。

特別是從2010年至今，歐債這個惡性腫瘤不時傳出惡化，2011年已走了一半，但新興市場接連升息，通膨問題未解，美國景氣復甦不如預期，再加上希臘已住進加護病房，下半年的路依然存在這些大大小小的石頭。

2011年的下半年，投資之路仍可能隨時不小心被石頭絆倒，基金投資人要堅守紀律及原則，才不會永遠落入忙與貪的人性盲點之中。

我對於未來基金投資原則及方向，在全球主要市場已大漲一輪，今年明顯進入修正期，甚至有緩跌的情況下，單筆進場時機非常不易掌握，就現階段投資方式以定期定額為主，留意漲幅落後或跌深的市場，例如中國、巴西及日本，密切緊盯油、金價和美元指數，以及6月底美國二次量化寬鬆（QE2）退場之後，資金流向所產生的變數。
（作者是知名理財作家）

牛熊證初登板 55檔當先鋒

2011/07/08 經濟日報 記者張瑞益╱台北報導

台灣首見的牛熊權證今（8）日登場，首日共有九家券商發行55檔牛熊證掛牌。由於牛熊證對大盤或個股具助漲或助跌的效果，券商看好台灣牛熊證市場將追上鄰近的香港市場，成為台股現股交易之外的重要投資管道。

牛熊證包含牛證（看多）與熊證（看空）兩種，證交所表示，投資人透過牛熊證的小額資金即可參與現貨行情，有以小搏大的槓桿效應，提供國內投資人更多投資選擇，並擴大證券市場的流動性，提升台灣證券市場國際能見度。

牛熊證因為操作簡單、資金成本低，前幾年在香港股市推出後發展迅速。香港在2006年首度推出牛熊證時，當年僅發行70檔，至2010年迅速增至6,541檔；牛熊證的年成交值亦從2006年的港幣113億元，成長至2010年的港幣1.45兆元，成長128倍。

由於香港牛熊證成功的前例，國內券商看好未來牛熊證在台灣市場的前景，經過多年爭取，主管機關終於點頭開放，各家券商紛紛摩拳擦掌，搶攻首波牛熊證商機，包括元大證、永豐金證、凱基證等，都有牛熊證的促銷活動。

元大證券也推出新活動，8月開始只要買進一張以上的牛熊權證，可參加每周抽LV皮包，連續六周，活動期間自8月1日至9月9日，共提供12個LV包獎項；凱基證則是以生活中最常用的便利商店500元禮券做為吸引客戶誘因，只要買進牛熊證，就可參加抽獎。

永豐金證指出，今日牛熊證上路後，牛熊證交易金額將計入權證商品，今年7月到12月累積買進權證金額若達100萬元可參加抽獎，最大獎項是價值180萬元的賓士轎車一部。此外，7至9月若累積買進權證達50萬，可參加雙人威尼斯機票住宿券抽獎，共有五名額。

圖╱經濟日報提供

20檔REITs基金 連賺兩年

2011/07/08 經濟日報 記者高佳菁╱台北報導

近二年國內不動產證券化基金受惠全球景氣回溫，房屋市況觸底反彈，帶動REITs收益率上揚，績效明顯轉佳，根據Lipper統計，國內21檔不動產證券化基金，近二年僅一檔為負報酬，平均報酬率達25.53%，其中北美型報酬率更突破50%。

台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，由於美國低房市基期與景氣走向復甦，使REITs深受投資者的青睞，今年以來流向REITs的資金逾64億美元，已超過2010年與2009年二年合計總值。其中又以北美型相對看好，主要是美國房價已具投資吸引力、房價指標呈正向循環，另房貸違約件數持續下滑、北美REITs出租率已改善。

雖然目前REITs的估值已經從谷底大幅反彈，以美國為例，在過去兩年上漲近一倍，某些REITs價值已經有些偏高，但整體投資趨勢仍持續看好。ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯指出，以基本面而言，歐美經濟成長減緩對REITs有利，可讓資金留在商業不動產產業，且低經濟成長率可降低通膨升高風險與升息壓力，而低利率環境則對商業不動產相當有利。
此外，從去年下半年開始REITs

營運逐漸增溫，今年以來不少企業陸續調升對2011全年的獲利預估值，另在經歷一連串的資金募集後，REITs新一波的併購潮已蓄勢待發。

以美國為例，在沉寂兩年之後，REITs 併購案的金額在2011年已達260億美元，遠高於2008年到2010年幾乎完全沒有併購的慘淡情景。

除了美國REITs之外，亞洲地區則看好香港、新加坡地區的不動產表現，寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，香港地產類股具備落後補漲行情，近期受到中國股市觸底反彈的帶動，將可望有一波行情。

而新加坡地區受到經濟雙位數成長的帶動，且當地商用不動產股價位於波段低點，具備投資潛能，將持續吸引投資人的目光。

保誠亞太REITs基金經理人方定宇相對看好亞太，尤其是澳洲，澳洲為亞洲REITs最大的權重，儘管日前的水患減緩經濟成長的速度，但經濟仍持續成長，且央行也暫緩升息，由於民眾消費跟借貸的成本壓力下降，自然也有助於消費市場的成長與商辦的復甦，對REITs相對有利。

新興消費基金 掀募集潮

2011/07/08 經濟日報 記者何佩儒╱台北報導

包括第一季富蘭克林華美投信推出中國消費基金，即將展開募集的則有日盛中國內需動力基金等，都是看好新興市場的消費潛力。群益投信認為，新型態的消費帶出新投資機會，也反應新興市場人均所得直直升，所締造出的投資新面貌。

群益新興大消費基金經理人王文宏表示，從所得成長趨勢來看，新興國家人均所得的年複合成長率是成熟國家的五倍以上，財富差距縮小的同時意味著消費也將呈現跳躍性成長。

王文宏指出，根據稍早的財富調查報告顯示，未來亞洲和拉美地區是拉動財富增長的主要地區，其中又以中國、印度和巴西為首，且高盛也預估全球中產階級人數將從2008年的17億人成長至2030年的36億人，而其中的85%更將來自於新興市場，顯然全球消費潮流的主導權掌握在這群人身上。

富蘭克林華美中國消費基金暨中華基金經理人游金智認為，隨著中國調控政策、升息、通膨問題、中國經濟可能硬著陸的風險等擔憂都已陸續明朗，市場再度把焦點移到中國經濟轉型或政策受惠的概念股或題材。其中，保障房及水利建設大規模啟動下，將成為拉動水泥需求成長的動力。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓指出，去年中國富豪人數達53.5萬人，雖然落後美國、日本及德國，位居全球第四，不過，里昂證券估計，中國奢侈品消費正以每年20%速度增長，高盛證券更推測三年後成為全球最大的奢侈品市場，全球占比大增至23%。中國強勁的消費力道以及不斷成長的薪資，帶動亞洲鄰國財富增長，也能嘉惠新興亞洲企業獲利增長。

新興市場人均所得連年成長，消費力大增，相關內需消費類股也備受青睞，帶動基金市場也掀起消費基金募集潮。

方正富邦基金公司 Q3開業

2011/07/08 工商時報 記者王立德╱台北報導

中國大陸資產管理業務將成富邦金下半年加速發展重心。富邦金總經理龔天行昨（7）日出席「富邦環保裝置藝術品發表會」時指出，方正富邦基金管理公司所有資源都已經就定位，「第3季一定可以開業。」

據悉，富邦金正加速成立基金管理公司腳步，最晚9月底前就會開業，以在金融機構西進潮中保持領先角色。

至於富邦人壽的部分，富邦人壽董事長鄭本源表示，富邦人壽與紫金控股的合資壽險公司，3月已向保監會遞件，等未來取得開業許可後，預計將借重紫金控股通路，主攻江蘇、南京地區的商機。

龔天行表示，方正富邦基金管理公司成立之初將先發行當地基金，再向台灣主管機關申請QDII資格、發行投資海外的基金，標的則以台灣為主，內部也希望是規模較大的基金，但確切金額還要等內部研擬及主管機關許可後才會確定。

按富邦金規劃，方正富邦基金管理公司註冊資本額為人民幣2億元，富邦投信出資人民幣6,660萬元，持股比利33.3％，未來在監理機關同意下，也不排除將持股提高至法令上限的49％。
方正富邦基金管理公司銷售基金，初步將以方正集團現有通路為主，但也會考慮各大銀行，龔天行指出，包含富邦金轉投資的廈銀及其他陸銀都是選項，銷售範圍將遍及中國。

市場人士分析，富邦金已在廈門成立富邦財險，與紫金控股合資設立的壽險公司也在保監會審查的最後階段，等未來法令許可後，將可透過資產管理公司代操集團壽險公司的人民幣資金，將成為富邦金西進不可或缺的一塊。

富邦金旗下事業體西進發展現況

母子投資法 雙利多

2011/07/07 經濟日報╱記者 曹佳琪

國內投資人投資基金大多採取定期定額方式，但若能搭配單筆投資，在低點介入，投資績效將大加分，目前市場已經陸續推出母子基金投資法，結合單筆及定期定額投資基金的雙重優勢，藉由紀律式投資，減少人為情緒，為投資人爭取無畏景氣循環的長線報酬。

第一金投信行銷服務部協理丘慶龍表示，傳統的定時定額基金投資，都是固定時間扣款，不管景氣好壞，景氣不好時可扣到較低成本，但景氣好時也一樣會扣到成本較高的單位數。

若投資人能採取母子基金投資法，就能結合定期定額跟單筆投資的雙重優勢。

舉例來說，若先投資一筆10萬元以上的資金於貨幣市場型基金，以此類收益穩健的標的作為母基金，每月再從母基金定時扣款一筆金額，轉申購不配息的股票型或平衡型基金作為子基金。

當子基金績效達到投資人自設的停利點時，系統將自動買回並將獲利金額再投入母基金；另外，若子基金績效跌幅超過一定幅度時，系統亦會自動幫客戶加碼扣款金額，以攤平投資成本。

丘慶龍指出，目前景氣復甦態勢仍未明朗，尤其國際消息紛擾更使股市震盪加劇，在當前市場不確定因素偏多下，若長期及紀律式投資，景氣轉空時，能幫助投資人分散進場成本，景氣轉多時，自動協助客戶停利買回再投入，不僅能避免投資追高殺低的人性弱點，亦能提高基金操作績效。

賺景氣 別只會定期定額

2011/07/03 聯合晚報 記者吳瑞菁╱採訪整理


保誠投信投資長黃耀東


在投資理財上，多數人其實都在乎報酬率，可是躲藏在報酬率背後的，多半都是數字上的迷思。這個意思就是，我們可以很輕易的認定賺30%的人，就是比賺了25%的人要多，這是大多數人對投資理財的既定認知；但是，如果我們再把時間因素放進來，把它跟報酬率的數字一起看的話，就會發現情況未必是如此了。


這種情況，套用在實際生活中的理財最為明顯。如果今天有一檔金融商品，它需要5年才能帶給你50%的報酬，而有另一檔金融商品，它三年只可以帶給你30%或是35%的報酬，這時候你就要開始去思考，雖然在報酬率上後者的表現輸了15%，可是換個角度來看，多付出了兩年的時間，也只賺了那15%，這時候多出的這15%，對我們實際的生活來說，真的會有幫助嗎？


由此可見，真正影響到投資商品選擇的，是我們人生所處的階段特性，而不是商品本身的報酬率高低；在投資理財上，真正重要的，是有沒有在對的時間，投資對的商品。於是這時候，做功課就變得很重要了，在這才是我們在投資理財上先釐清的觀念。


對學齡前階段的兒童而言，從0歲到7歲的階段，反而是父母要花最多本金去投入的時候，因為除了奶粉錢與尿布錢之外，現在小朋友的幼稚園學費，甚至幼稚園下課後安親班的費用，幾乎都比小學、國中、甚至高中的學費要貴上許多；而按照一般計算，學齡前兒童的花費，大約是6年180萬，比小學念到國中畢業9年所需的花費還要更貴，所以對父母而言，學齡前兒童的理財投資，就必須考慮比較穩健偏積極型的商品，而不是保守的商品。


在這情況下，父母就要很清楚，當前景氣所處的位置是在哪一個階段；因為只有先了解當前景氣循環的位置，我們才能選出相對應的商品進行投資，等商品找出來了，才決定投入金額的多寡以及投資時間的長短。譬如對學齡前兒童來說，這6年的時間內如果要有180萬的總回報，而以父母投入本金60萬來計算，等於6年裡面的平均年化報酬需要20%，才能達到這樣的總回報；在這情況下，就意味著學齡前兒童的理財投資，必須要以風險性較高的股票型商品為主，並且以風險較低的固定收益商品為輔。這時候，具有經濟高成長特性的新興市場股票型基金，自然要成為資產配置中的核心部位。


當然，一個景氣循環頂多是3~5年，所以對學齡前兒童而言，這6年的理財時間裡，父母一定會遇到景氣循環的大起與大落。我建議家中有學齡前小朋友的父母，如果要在這六年當中替小朋友存到足夠的金錢，就一定要隨時注意景氣的走勢變化，不能只靠純粹的定期定額。尤其在景氣處於上升階段的時候，最佳的投資策略是單筆，而不是定期定額；相反的，在景氣下滑的階段，定期定額的投資，反而又會比單筆投資要好上太多。建議父母在新興市場股票型基金的部位上，最好採取這種操作方式。


另外，因為核心的資產部位是順著景氣循環在走，所以既然要對抗景氣循環的風險，那麼在資產配置上，衛星的資產配置，就要投資與景氣循環相反的商品，譬如政府公債，或著是黃金。建議家裡有學齡前小朋友的父母，在這六年的資產配置當中，股債的配置可以是7：3，最高甚至可以拉到8：2 ，但是無論如何，父母一定要隨時掌握景氣的變化，才能及時在資產配置上做出調整，真正發揮適當的理財策略。

兒童理財營 培育小富翁

2011/06/30 經濟日報 記者呂淑美／台北報導

暑假即將來臨，如何為子女準備暑假節目成為父母最頭痛的問題，不妨參考銀行舉辦的兒童理財營，儘早為下一代建立正確金錢觀。台北富邦、聯邦等銀行已陸續推出兒童理財營，報名費1,000至2,000元不等，特定客戶子女甚至可以免費參加。

台北富邦銀行及聯邦銀行今年持續開辦兒童理財營，前者是一梯二天，後者是一梯一天；收費方式均採三級制，並依客戶類別採差異化訂價，北富銀從1,200至2,000元不等，聯邦則分為「免費、1,000元及1,200元」。

富邦「小富翁理財營」首梯課程將於7月18日登場，將舉辦六梯次，預計招生384位；據了解，招生首日即已全數爆滿。聯邦「小小金融家．理財體驗營」也是7月18日開跑，預計招生250位，第一梯已額滿，其他梯次陸續報名中。

北富銀副總任曉雲表示，今年適逢教育部將理財教育課程列入九年國教中，兒童理財教育議題再度受到家長們的關注。北富銀從1998年開辦第一屆小富翁理財營以來，至今已邁入第14屆，有超過3800名學員結業。

富邦小富翁理財營將「建立正確金錢價值觀」做為今年課程的主軸，特別將富邦文教基金會「我是金錢好管家」編入第一堂入門課程。

聯邦「小小金融家‧理財體驗營」今年擴大舉辦，活動所得報名費全數捐給「台灣世界展望會」的「2011原住民希望」專案，將捐助原住民兒童助學計劃。

聯邦銀表示，理財觀念應從小循序漸進紮根，讓小朋友及早建立正確的概念，今年的理財體驗營除藉由簡單易懂的互動式教學，讓小朋友了解儲蓄、投資、保險及房產等銀行基本業務外，更特別新增貼近日常生活的體驗課程。

組合債抱10年 績效勝股票

2011/06/29 工商時報 記者魏喬怡／台北報導

歐債問題愈演愈烈，凸顯資產配置穩定度的重要。法人指出，若將投資眼光放遠，近10年組合債券平均績效近8％，優於MSCI全球股票指數的3.92％，適合穩健型的長期投資人。

彭博統計，過去10年股債平均波動度，以新興市場股票波動度24.12％最高，其次是MSCI全球股票的16.70％；綜合債券（高收益債、新興市場債、投資等級債、抗通膨債券、全球債各1/5）波動度僅6.73％，且綜合債券平均波動度僅股市的4成，高收益債的6成。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，若平均配置高收益債、新興市場債、投資等級債、抗通膨債券、全球債市等5大類債券，可大幅降低波動度，且報酬率不輸投資全球股市，2000年以來，債券組合平均報酬達7.9％，高於MSCI全球股票指數的3.92％。

日盛投信組合基金策略總召鄭慧文表示，近期市場風險趨避心理升高，美國公債殖利率下滑，新興債市具高殖利率優勢持續吸引資金流入。

由於全球PMI皆面臨景氣下滑，且QE2本月結束後，美國仍將維持貨幣寬鬆一段時間，不致迅速撤除流動性，高收益債可望受惠於企業現金充沛，信用狀況無虞，且全球景氣全年成長趨勢不變，預期高收益債仍有表現機會。

富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，歐債以及歐洲政策挑戰仍可能干擾市場，但是觀察歐盟及國際貨幣基金態度，南歐債信問題應不至引發全球危機。

德國經濟表現相對突出，中歐的匈牙利及波蘭等新興國家可望受惠於與德國的緊密關係，若仔細挑選，仍可挑到表現不錯的債券。

投資債券型基金 要面面俱到

2011/06/29  工商時報 記者藍鈞達／台北報導

銀行熱銷的債券型基金績效

民眾對高收益債券基金的印象多侷限於高配息特性，實際上，美銀美林高收益債指數自2008年底起漲以來，總報酬率高達89％，其中53％漲幅受惠於價格增長。投資專家表示，投資債券基金不能僅考慮配息高低，要全方位檢視，透過總體經濟環境、市場獲利前景與標的債信狀況綜合分析，才能精準掌握債信面、利率面與匯率面等多元利基。

今年5、6月金融局勢震盪，訴求高配息債券基金跌幅不輕，除了獲利了結賣壓，市場對於希臘債務危機的擔憂，也造成金融公司債顯著回檔，拖累績效表現，同期間債信品質較佳的全球債券型基金則相對抗跌。

法人表示，為維持較高的配息水準，訴求高配息的債券基金通常會配置較多金融公司債券，一旦市場陷入回檔或下跌，金融公司債往往首當其衝，包括去年希臘首次發生債務危機，期間金融債即下跌5.43％，幾乎是大盤跌幅的兩倍。

專家建議，投資高收益債券基金前，要仔細評估產業面的獲利前景與債信展望，由於歐債問題短期不易全面消除，金融債不確定性風險仍高，投資組合中不宜持有過高比重，以免影響基金淨值穩定度。

著眼於美國10年期公債殖利率已跌破3％，價格偏高，且預期美國下半年經濟回溫，利率恐有上揚壓力，反而是上半年飽受通膨威脅的新興市場，可望否極泰來。

投資專家建議，下半年投資債券可掌握3大策略：第1是公司債導向，因為根據歷史經驗，相較利率，公司債與整體經濟前景及企業獲利更具關聯性，公司債有機會於升息環境中獲得良好表現。

第2是降低存續期間，主要是存續期較短的債券對於利率變動敏感度較低，且短天期債比長天期債能在升息環境中更早獲得較高收益，同時降低潛在利率風險；最後是全球化策略，藉由非美元固定收益資產及貨幣的全球多元分散投資，掌握全球企業循環與經濟狀況投資機會。

定額+不定額 主餐甜點絕配

2011/05/18 經濟日報 記者曹佳琪／台北報導

資產配置一向是成功投資人的致勝關鍵，但資產配置除了市場的配置外，其實，投資方式的配置也很重要。ING投信認為，利用定期定額及定期不定額同步投資，可望創造更高績效。

ING投信表示，使用定時定額與定時不定額就像是吃主菜與甜點，主菜就是核心持股，可用定時定額的方式介入；甜點則是衛星持股，就可以用定時不定額的方式來投資，尤其是台灣投資人喜歡time to market，定時不定額可以讓投資人試試自己的眼光，不過，因每個人的品味都不同，因此，比重調配就因人而異。

其實「定時不定額」和「定時定額」就像一對攣生兄弟，同樣具有分散投資成本與落實長期投資的核心精神，都是很好的小額投資理財模式，沒有孰優孰劣的問題。

不過，ING投信強調，由於每一個人的投資需求不盡相同，選擇一套適合自己的模式，並儘早開始投資理財，才是最重要的。

ING投信表示，定時定額跟定時不定額最主要的差別，在於前者每次的扣款金額是固定的；但後者是依據市場的波動程度，由投資人自行設定不同的扣款金額，就是「逢低加碼、逢高減碼」的投資原則發揮到極致。

簡單的說，差異在於扣款金額；定時定額是「固定投資金額」概念，定時不定額則屬「彈性調整金額」概念。

ING投信強調，不管是定期定額或定期不定額都是屬於機械式的投資法，主要是對抗人性，但切記不管用哪種投資方式，都要搭配停利，然後再繼續扣款，才不會出現到頭來一場空的現象。