20檔REITs基金 連賺兩年

2011/07/08 經濟日報 記者高佳菁╱台北報導

近二年國內不動產證券化基金受惠全球景氣回溫，房屋市況觸底反彈，帶動REITs收益率上揚，績效明顯轉佳，根據Lipper統計，國內21檔不動產證券化基金，近二年僅一檔為負報酬，平均報酬率達25.53%，其中北美型報酬率更突破50%。

台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，由於美國低房市基期與景氣走向復甦，使REITs深受投資者的青睞，今年以來流向REITs的資金逾64億美元，已超過2010年與2009年二年合計總值。其中又以北美型相對看好，主要是美國房價已具投資吸引力、房價指標呈正向循環，另房貸違約件數持續下滑、北美REITs出租率已改善。

雖然目前REITs的估值已經從谷底大幅反彈，以美國為例，在過去兩年上漲近一倍，某些REITs價值已經有些偏高，但整體投資趨勢仍持續看好。ING全球不動產證券化基金經理人陳美鶯指出，以基本面而言，歐美經濟成長減緩對REITs有利，可讓資金留在商業不動產產業，且低經濟成長率可降低通膨升高風險與升息壓力，而低利率環境則對商業不動產相當有利。
此外，從去年下半年開始REITs

營運逐漸增溫，今年以來不少企業陸續調升對2011全年的獲利預估值，另在經歷一連串的資金募集後，REITs新一波的併購潮已蓄勢待發。

以美國為例，在沉寂兩年之後，REITs 併購案的金額在2011年已達260億美元，遠高於2008年到2010年幾乎完全沒有併購的慘淡情景。

除了美國REITs之外，亞洲地區則看好香港、新加坡地區的不動產表現，寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，香港地產類股具備落後補漲行情，近期受到中國股市觸底反彈的帶動，將可望有一波行情。

而新加坡地區受到經濟雙位數成長的帶動，且當地商用不動產股價位於波段低點，具備投資潛能，將持續吸引投資人的目光。

保誠亞太REITs基金經理人方定宇相對看好亞太，尤其是澳洲，澳洲為亞洲REITs最大的權重，儘管日前的水患減緩經濟成長的速度，但經濟仍持續成長，且央行也暫緩升息，由於民眾消費跟借貸的成本壓力下降，自然也有助於消費市場的成長與商辦的復甦，對REITs相對有利。