美就業報告差 今年不會升息

2011/07/10 經濟日報 編譯于倩若╱道瓊社九日電

美國6月就業報告出乎意料疲軟，已從根本上改變美國利率趨勢的預期，現在市場預測聯準會（Fed）將等到2012年12月、甚至2013年1月才會啟動升息循環。

美美國6月非農業就業人口僅增加1.8萬人，交易商乍看之下可能以為這個數字打錯了，因為經濟學家原先預期會新增11.8萬人。這已是就業報告連續第二個月出乎意料的差勁，5月新增就業人口由初估5.4萬人大幅下修至2.5萬人。

深入探究勞工部的數字會看出更多疲軟的現象，另一份對家庭的調查發現，6月就業人口銳減44.5萬人，使失業率攀升至9.2%，高於5月的9.1%。考量到氣餒勞工以及渴望全職工作的兼差者的就業不足率，則由15.8%升至16.2%。

6月就業報告遠不如預期衝擊美國公債市場，指標性的美國10年期公債殖利率8日由一周前的3.21%回跌至逼近3%，前一周受樂觀氣氛推升的升幅幾乎全數吐回；反映未來短期利率預期的2年期公債殖利率也由0.48%回跌至0.39%。

最新就業報告出爐後，聯邦資金利率期貨市場把聯準會預料會升息的日期往後延至明年12月、甚至是後年1月。在這份報告出爐之前，聯邦資金利率期貨市場顯示，聯準會明年7
月把現行趨近於零的利率調高至0.5%的可能性有40%。

美國利率從2008年12月至今一直維持在零到0.25%不變，反觀歐洲央行（ECB）本月初決議調升基準利率1碼至1.5%，是今年來第二度升息，但總裁特里謝當時暗示將暫時按兵不動一陣子；中國上周也調高基準利率，為今年來三度升息。

此外，一連兩個月疲弱的就業數字使市場又開始討論聯準會是否該推出第三輪量化寬鬆（QE3），或重啟收購美國公債的計畫。由於已在6月底結束的QE2招來許多批評，聯準會對於是否推出更多貨幣刺激措施已抱持更謹慎的立場。其他國家之前批評QE2削弱美元匯價，挑起了「貨幣戰爭」。